目前美团业务中，压力最大的是到店和酒旅的竞争，损失利润换增长，似乎不被市场认可。但好的预期在于，即时零售未来还有广袤的市场空间，而美团依托外卖建立起的完善的配送体系具备了一定的优势。
在经历了三年的行业大调整后，互联网头部企业中，美团（）下跌幅度巨大。自2021年2月18日以来，美团股价高位至今缩水80%，一度超过阿里巴巴，这样的市场反应，是因为公司增长预期乏力还是竞争格局发生了变化？这些疑惑，或许能从美团最新的三季度财报中找出一些答案。
11月28日，美团发布了三季度财报，季度整体营收765亿元，同比增长22%，经营利润33.58亿元，同比增长240%。数据上的表现依然强劲，但财报公布后美团股价却大跌超12%。
令市场担忧的问题主要出在了到店和酒旅的利润上。根据三季度财报显示，核心本地商业部分的收入增长了24.5%，而经营利润同比增长仅8.3%至101亿元，经营利润率为17.5%，增速及利润率均低于上年同期的24.6%和20.1%。增收不增利的主要原因是到店、酒店及旅游部分的经营利润同比下滑。
而实际上三季度的到店及酒旅部分交易金额同比增长超过90%，季度活跃商家数量同比增长超过30%，用户数也在大幅增长。由此可见，为了应对其他平台的竞争，美团牺牲了部分利润。
美团的收入主要是核心本地商业和新业务这两块，核心本地商业中包括外卖、到店、酒店及旅游，新业务涵盖了社区团购、优选和买菜等。而新业务一直处于亏钱阶段，三季度经营亏损51亿元，核心本地商业部分的利润是101亿元，而核心本地商业中利润率最高的是到店和酒旅。
除了到店和酒旅竞争的担忧，三季度配送部分的收入229.8亿元，增速仅为14.3%，作为最核心的外卖基本盘，这个增速让市场不得不重新审视美团的增量是否见顶。佣金部分收入209.87亿元，在线亿元，同比增速均超过30%，这主要是得益于三季度暴力投放的结果。而三季度销售费用从上年同期的108.86亿元，增加至169.05亿元。
9月季度报数据披露，含高德及饿了么的本地生活业务收入为155.64亿元，相比美团单季度760亿元的收入，美团已经占据着绝对的规模优势。
除了阿里系的竞争以外，市场一直比较担心抖音的加入会重塑行业的竞争格局，但自抖音官宣进军外卖后，似乎一直没有太大的新进展。因为外卖本质上是一个重资产的生意，要管理几百万人的配送团队，同时也要发放巨额的补贴来维持市场份额，这就意味着即便抖音能烧出份额，最终也不一定能带来高额的回报，而且要从美团手中抢占市场，需要支出的成本是巨大的。
23%，餐饮外卖单日订单量峰值达到7800万单，创历史新高并且比三年前翻了一番。
108.86亿元增长至169.05亿元，同比增长超过55%。财报中给出的解释是交易用户激励、推广及广告费用增加。这就意味着面临到店业务的竞争，美团已经开始了暴利投放和补贴。
即时零售本质上就是线上线下结合，联合消费者和商家，平台要做的是解决履约能力和时效性，而美团在这一块的优势目前是最大的。首先外卖本身就是一个高频次消费的即时配送业务，同时美团在外卖领域已经有了成熟的运营经验，最重要的是外卖平台不仅可以覆盖餐厅同时也能覆盖本地的商超，以及电子通讯、五金店等，即时
61.79亿笔，同比增长23%。8月份闪购的日单峰值突破1300万单，不同线级城市的用户数量不断增长，尤其是在低线城市，商户端目前美团也在推动中小商家的数字化，与近400个品牌开展合作，三季度年度活跃商家同比增长30%。
2022年国家统计局披露的数据，全国社会零售总额为43.97万亿元，网上商品零售是13.79万亿元，线上增速还在增长。如果未来即时零售总额能达到全国社会零售总额的10%左右，那么这个市场规模起码也是4万亿元的市场，而这个市场中能做好即时零售的厂商屈指可数。
51亿元，预计年度亏损差不多在200亿元左右，尽管这块业务已经减亏明显，但市场依然担忧这样的烧钱力度要持续多久，以及是否需要长期保持高强度的补贴力度才能维持这样的竞争优势。
9.58亿股美团，其中拿到最多的是腾讯大股东南非报业集团，而南非报业一直在减持腾讯，那么大概率也会减持美团，这对市场无疑又形成了潜在的抛压。